Риск-менеджмент

Составитель Татьяна Любимова

ISBN 978-5-0051-9856-3

Создано в интеллектуальной издательской системе Ridero

Введение

Данное учебное пособие по управлению рисками составлено для занятий по дисциплинам «Планирование и прогнозирование в условиях рынка», «Менеджмент», «Методы анализа рисков инвестиционных проектов». Риск-менеджмент, на наш взгляд, является неотъемлемой частью любой экономической деятельности, а тем более связанной с составлением проектов, планов, бюджетов и прогнозов как в бюджетных, так и в коммерческих и некоммерческих организациях.

В пособии мы рассматриваем методы анализа, выявления и управления рисками в рыночной экономической системе, для которой характерны такие признаки, как: частная форма собственности, договорной способ координации и стихийное принятие решений участниками экономических отношений, что и порождает многочисленные экономические риски.

Как следует из самого термина «плановая экономическая система», все наработанные технологии плановой экономики мы могли бы применять в планировании бизнеса, однако этого не делается по ряду причин.

Рассмотрим, как менялось представление от плановой экономики к рыночной. Перед экономикой стояла цель – выполнить план (например, 5-летний), – которая достигалась разными способами, в том числе искажением фактических данных в отчетах. Как в условиях плановой, так и в условиях рыночной экономики решения принимаются одинаково: имеется человеческий фактор и политические интересы. Но если в плановой экономике задачи выполнялись беспрекословно, то в рыночной имеется многовариантность принятия решений, обусловленная необходимостью учитывать разные факторы, такие как экологические требования, требования безопасности и прочие. В СССР в условиях плановой экономики планирование применялось в целях инвестирования в капитальные фонды длительного пользования (электростанции, заводы). В рыночной экономике изменилась стратегия поведения в связи с развитием альтернативных сфер бизнеса.

Несмотря на наличие/отсутствие альтернативы, при любом типе экономики будущее всегда было непредсказуемым. В XIV – XVI веке одновременно с развитием экономики как науки особенно изменилось отношение к будущему – происходит множество научных открытий, которые меняют представление о нем.

Люди начали принимать решения, которые позволили развиваться экономике (коммуникации, финансовые операции, скорость операций). При Советах, когда конформизм был нормой поведения, человек, готовый рисковать, чаще рассматривался как враг, а не как главный источник развития. В рамках капиталистической системы люди осознают неизбежность риска.

Риск – это вероятность возникновения редкого аномального события. Риск рассматривается скорее как возможность, нежели как вероятность проигрыша. Рискуя, люди думают прежде всего о выигрыше.

Соответственно, целью риск-менеджмента является получение наибольшей прибыли при оптимальном приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.

Риск – это эффект, оказываемый неопределенностью на цели организации. Цели могут содержать различные аспекты (финансовые, безопасность, влияние на окружающую среду и др.) и различные уровни (стратегические, организационные, проектные, процессные и др.).

Риск описывается комбинацией последствий наступления события и связанной с ним возможности (вероятности) наступления.

Выбирая из всех возможных ситуаций, люди диверсифицируют риск и капитал, что позволяет создавать крупные корпорации, такие как Майкрософт, Боинг и др., и тут речь не столько о бизнес-структурах, сколько о глобальных возможностях для человечества.

Основополагающей дисциплиной риск-менеджмента является теория вероятности. В вопросах оценки риска применяются многие законы и понятия.

Теория вероятности открыта в XVII веке, ее основоположники Блез Паскаль и Пьер Ферма. Теория вероятности началась с азартных игр, а теперь она является могущественным инструментом анализа больших объемов информации.

После открытия теории вероятности ученые начали строить таблицы продолжительности жизни, применять ее в страховании операций по мореплаванию.

В 1703 г. Готфрид Лейбниц заметил, что в природе в большинстве случаев события повторяются и таким образом был открыт закон больших чисел. Эта закономерность имеет применение во многих сферах жизни.

В 1730 г. Абрахам де Муавр установил форму нормального распределения и ввел определение среднеквадратического отклонения. Однако этот часто встречающийся метод подвергается критике в управлении рисками. Ведь в экономической теории всегда считалось, что человек мыслит рационально. В дальнейшем экономика претерпела разные эволюционные изменения, и было доказано, что человек принимает решения нерационально (институциональная экономика).

Томас Байес продемонстрировал, как повысить качество решений на основе математической обработки сочетания новой и старой информации (условная вероятность Байеса).

Таким образом, до 1766 года были изобретены все основные средства, которые сейчас используются для управления риском.

В 1875 г. Френсис Гальтон открыл понятие регрессии, или возврат к среднему значению. Когда люди говорят про полосы везения / невезения, все аппелируют к закону о среднем. Применительно к риску большое значение имеет время. Время преобразует риск. Риск и время – разные стороны одной медали. Если не было бы завтра, не было и риска.

В 1952 году Гарри Маркович привлек внимание к общепринятой практике диверсификации портфелей (не следует помещать все яйца в одну корзину) и точно показал, как инвесторы могут уменьшить стандартное отклонение доходности портфеля, выбирая акции, цены на которые меняются по-разному.

Лабораторией для риск-менеджмента во все времена являются карточные игры, в том числе покер. Азартные игры являются мощной высокодоходной отраслью экономики. Многие считают, что биржи ничем не отличаются от казино.

Нужно помнить, что бездействие / непринятие решения – это тоже ответная и зачастую правильная реакция на риск.

Развитию риск-менеджмента немало способствовала торговля, особенно в связи с логистикой и транспортировкой товара через море, когда нужно спрогнозировать состояние рыночной конъюнктуры в момент прибытия товара и прочие операции. Торговля – это взаимовыгодный процесс, так как обе стороны становятся богаче. До ее возникновения торговля была результатом грабежей. Торговля считается рискованным делом. Развитие торговли привело к развитию капитализма. Прав тот, у кого больше денег. В результате развития торговли возникло сразу два вида деятельности: бухгалтерский учет и прогнозирование.

Цель данного курса

Обобщить методики количественного измерения риска и управления риском и показать из чего складываются стратегии поведения в условиях неопределенности.

В изучении курса будут необходимы такие знания, как эконометрические методы, теория вероятности, математический анализ и рынки ценных бумаг.

Кроме применения данных знаний в планировании и прогнозировании, можно выделить следующие области применения риск-менеджмента:

– построение комплексных систем управления рисками;

– в конкретных областях управления рисками (экономические системы, производство, инновации, управление проектами, «комплаенс» и т.д.);

– управление безопасностью (например, противопожарная защита, охрана труда и техника безопасности, охрана окружающей среды);

– управление чрезвычайной ситуацией, антикризисное управление и управление непрерывностью бизнеса, управление страховой защитой.

Риск-менеджер может быть сотрудником организации, внешним консультантом или экспертом по рискам или риск-менеджменту.

С присоединением России к болонскому процессу становится важной интеграция требований профессиональных стандартов в международные системы признания квалификаций. Поэтому данный курс построен с учетом требований профессионального стандарта, утвержденного 11.09.2012 г.

При составлении учебного пособия использовалась научная литература в разных областях управления рисками, список которых приводится в конце пособия. Материалы пособия апробированы в ходе лекционного курса.

Составитель Т. А. Любимова имеет теоретический и практический опыт в сфере управления рисками, а также занимается исследованиями в области новой институциональной экономической теории и ее применения при анализе деятельности индивидуальных экономических агентов в условиях рынка. Мы будем признательны за вопросы, замечания и пожелания, которые можно направлять на адрес: [e-mail]

Рабочая программа занятий с учетом балльно-рейтинговой системы оценки знаний студентов

Рабочий план занятий

Распределение баллов по видам занятий

ГЛАВА 1. ВВЕДЕНИЕ В РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ

Тема 1. Система управления рисками

Сегодня управление рисками является тщательно планируемым процессом. Задача управления риском органически вплетается в общую проблему повышения эффективности работы предприятия. Пассивное отношение к риску и осознание его существования заменяется активными методами управления.

Целью процесса управления рисками является обеспечение разумной гарантии достижения целей организации.

Риск-менеджмент (управление рисками) – это процесс, осуществляемый советом директоров, менеджерами и другими сотрудниками организации, который начинается при разработке стратегии и затрагивает всю деятельность организации. Риск-менеджмент направлен на определение событий, которые могут влиять на деятельность организации, и управление связанным с этими событиями риском, а также контроль того, чтобы не был превышен риск-аппетит организации и предоставлялась разумная гарантия достижения целей организации.

Уровень приемлемого риска (риск-аппетит) — величина и вид риска, которые организация считает допустимыми в процессе достижения своих целей и представляет собой приемлемый уровень возможности отклонения от поставленной цели, целевого показателя (контрольного показателя). Риск-аппетит непосредственно связан со стратегией организации. Он учитывается при разработке стратегии, поскольку разные варианты стратегии подвергают организацию различным уровням риска. Управление рисками помогает руководству выбрать стратегию, которая уравновешивает предполагаемую величину создаваемой стоимости с риск-аппетитом.

Систему управления риском можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицательных последствий наступления таких событий.

Система управления рисками (СУР) – набор компонентов, которые предоставляют основы и организационные мероприятия для разработки, внедрения, мониторинга, оценки эффективности и непрерывного улучшения риск-менеджмента в организации. Основы включают политику, цели, полномочия и обязательства по управлению риском. Организационные мероприятия включают планы, связи, ответственность лиц, ресурсы, процессы и действия. Система управления рисками внедряется в общие стратегические и операционные политику и практики организации.

В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопределенной хозяйственной ситуации.

Конечная цель риск-менеджмента соответствует целевой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.

Исходя из этих целей, основные задачи системы управления рисками состоят в том, чтобы обеспечить:

– выполнение требований по эффективному управлению финансовыми рисками, в том числе обеспечение сохранности бизнеса участников корпорации;

– надлежащее состояние отчетности, позволяющее получать адекватную информацию о деятельности подразделений корпорации и связанных с ней рисках;

– определение в служебных документах и соблюдение установленных процедур и полномочий при принятии решений.

Риск-менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.

Под стратегией управления понимаются направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты. После достижения поставленной цели стратегия как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии.

Тактика – это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Риск-менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей подсистемы (субъекта управления).

Объектом управления в риск-менеджменте являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска. К этим экономическим отношениям относятся отношения между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями (партнерами, конкурентами) и т. п.

Субъект управления в риск-менеджменте – это специальная группа людей (финансовый менеджер, специалист по страхованию, аквизитор, актуарий, андеррайтер и др.), которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное воздействие на объект управления.

Воздействие на риск – процесс изменения риска, направленный на снижение отрицательных последствий риска.

Риск-менеджер – специалист, который способен идентифицировать, анализировать, оценивать, документировать риски, контролировать и проводить мониторинг рисков в рамках всей организации, а также в рамках отдельных частей и систем в организациях различных организационно-правовых форм и отраслей деятельности. Риск-менеджер помогает владельцам риска и всем сотрудникам организации, обоснованно и систематически управлять рисками, применять результаты оценки риска и внедрять риск-менеджмент в общую систему управления. Деятельность риск-менеджера направлена на повышение контроля и эффективности процесса управления рисками в организации.

Владелец риска – физическое лицо или организационная единица, уполномоченная и ответственная за управление определенным риском и/или рисками в организации.

Риск-менеджмент выполняет определенные функции: прогнозирование; организация; регулирование; координация; стимулирование; контроль.

Таблица 1.1.

Функции риск-менеджмента в системе управления рисками

Весь процесс управления рисками можно отобразить в виде схемы (рис.1.1):

Рис. 1.1. Этапы организации риск-менеджмента

Первым этапом организации риск-менеджмента является определение цели риска и цели рисковых вложений капитала. Любое действие, связанное с риском, всегда целенаправленно, так как отсутствие цели делает решение, связанное с риском, бессмысленным. Цель риска – это результат, который необходимо получить. Им может быть выигрыш, прибыль, доход и т. п. Цель рисковых вложений капитала – получение максимальной прибыли.

Этап постановки целей управления рисками характеризуется использованием методов анализа и прогнозирования экономической конъюнктуры, выявления возможностей и потребностей предприятия в рамках стратегии и текущих планов его развития. Необходимо четко сформулировать «аппетит на риск» и строить политику управления риском на основании этого.

На этапе анализа риска используются методы качественного и количественного анализа. Цель оценки – определить приемлемость уровня риска. Качественная оценка предполагает установление ориентира в качественном выражении. Например, «минимальный риск», «умеренный риск», «предельный риск», «недопустимый риск». Основанием для отнесения к той или иной группе является система параметров, различная для каждого портфеля риска. Качественная оценка дается каждой операции, входящей в состав портфеля рисков и по портфелю в целом.

На третьем этапе производится сопоставление эффективности различных методов воздействия на риск: избежания риска, снижения риска, принятия риска на себя, передачи части или всего риска третьим лицам, которое завершается выработкой решения о выборе их оптимального набора. Выбор какого-либо способа обращения с риском определяются конкретным направлением деятельности организации и эффективностью выбранного способа.

На завершающем этапе управления рисками осуществляется реализация выбранных методов воздействия на риск. Результатом данного этапа должно стать новое знание о риске, позволяющее при необходимости откорректировать ранее поставленные цели управления риском.

Важным этапом организации риск-менеджмента являются контроль за выполнением намеченной программы, анализ и оценка результатов выполнения выбранного варианта рискового решения. При этом рекомендуется аккумулировать всю информацию об ошибках и недостатках разработки программы, проявившихся в ходе ее реализации. Такой подход позволит провести разработку последующих программ мероприятий по снижению рисков на более качественном уровне с использованием новых полученных знаний о риске.

Результаты каждого этапа становятся исходными данными для последующих этапов, образуя систему принятия решений с обратной связью. Такая система обеспечивает максимально эффективное достижение целей, поскольку знание, получаемое на каждом из этапов, позволяет корректировать не только методы воздействия на риск, но и сами цели управления рисками.

Подробнее рассмотрим органы управления рисками в системе риск-менеджмента.

Коллегиальный орган управления рисками – постоянно действующий рабочий орган, который определяет политику компании в области управления рисками, содействует установлению эффективной системы управления рисками, а также обеспечивает контроль работы менеджмента при управлении всеми видами рисков, которые принимает на себя организация, Комитет по всем или отдельным направлениями деятельности (Комитет по рискам, Комитет по управлению активами и пассивами, Кредитный комитет, Комитет по крупным сделкам и проектам и т.п.).

Служба экономической безопасности – подразделение, которое реализует постоянный процесс сбора, накопления, структурирования, анализа данных о внутренней и внешней среде компании (так называемая «деловая разведка») и выдачи высшему менеджменту компании информации, позволяющей ему предвидеть изменения в этой среде и принимать своевременные оптимальные решения по управлению рисками, внедрению изменений в компании и соответствующие меры, направленные на удовлетворение будущих запросов потребителей и поддержание прибыльности.

Защита от внешних угроз мошенничества заключается в проверке потенциальных контрагентов перед заключением договора. В большинстве случаев такая проверка ограничивается поиском организации в открытых источниках: информация Федеральной налоговой службы (ЕГРЮЛ); в других базах данных (в том числе платных) различной направленности (информация об учредителях, уставном капитале, лицензиях, арбитражных делах и т.д.). На основании полученных данных проводится достаточно поверхностный анализ потенциального партнера; реже осуществляется выезд по адресу, указанному в документах контрагента, или другие, более глубокие процедуры.

Во внеплановом режиме СЭБ работает после проверок аудиторов или при получении оперативной информации (в том числе с открытой «горячей линии», если она организована). Кроме того служба (экономической) безопасности проводит расследования подозрительных фактов и злоупотреблений (в основном, в местах хранения ТМЦ, по вопросам расхода горючего автотранспортом компании, по вопросам обоснования подотчетных сумм и т.п.).

Основные инициативы в предотвращении фактов злоупотреблений исходят, прежде всего, от владельцев бизнеса. И владельцы, если они в этом заинтересованы, в данном вопросе должны стимулировать, главным образом, операционный менеджмент.

Для этого в компаниях применяется комплекс соответствующих мероприятий (в экономически целесообразных объемах):

– основные постулаты о нетерпимости к мошенничеству прописываются в кодексах этического поведения (если таковые имеются) или обозначаются в основных приоритетах деятельности организации. У руководства могут быть и другие способы озвучить свою позицию, главное, чтобы эти постулаты касались всех работников, были всегда доступны для прочтения и регулярно всем напоминались (на общих собраниях, на внутренних интернет-порталах и главных web-страницах компаний, во внутренних периодических изданиях и обзорах и др.).

– во внутренних политиках отдельных бизнес-процессов (например, во внутренней политике закупочной деятельности или политиках продаж и т.д.) описываются ключевые риски. Например, в политике в области закупок необходимо указать о недопустимости закупок по завышенным ценам, а в политике продаж недопустимость закрытых договоренностей с закупщиками партнеров с целью выплаты неофициальных гонораров (откатов) и т. д.

– далее прописываются соответствующие пункты в положения о подразделениях и должностные инструкции, которые увязываются с трудовыми контрактами; проводятся регулярные внутренние обучения и инструктажи; отдельные процессы регулярно проверяются, проводятся различные тематические мониторинги.

Таким образом, к органам управления рисками относятся владельцы бизнеса, коллегиальные органы управления, риск-менеджер, служба экономической безопасности и операционный менеджмент.